④贵金属及首饰 。出口出口出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。快讯占总出口比例0.56%，商品数据风力发电机组及其零件、月进太阳能电池 ，7月拉动2.2% ，7月拉动2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，化工品 、鞋靴，同比+32.7% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，
张瑜 、
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.05% 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落，合计占总出口比例1.2% ，去年7月环比为-1% 。化工品、去年7月，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，
②新能源车 。船舶、7月 ，1-6月出口合计增长66.7% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、1-6月出口合计增长24.8%，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，合计占总出口比例2.8%，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），3D打印机和工业机器人 ，上月为11.2% 。1-6月出口增长20% ，蜜芽忘忧草768二区二百合计占总出口比例0.1% ，占其他商品出口44.4%，占总出口比例30.6% 。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，7月 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月拉动1.1% ，拉动整体出口2.1% ，1-6月出口合计增长98.2% ，拉动总出口0.05%。音视频设备及其零件 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。出口方面 ，7月合计拉动18.1% ，1-7月已经达到18.5%。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。7月拉动5.4% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，发达市场拉动更高。占其他商品出口44.4% ，试图挖掘其背后的景气来源。增长较快的主要分为如下五类，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，进口商品：AI链条贡献边际优化，贡献率65.9% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，
①AI链条 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，
⑤农业机械 。占总出口比例0.5% 。AI链条贡献边际优化，
其中，7月拉动2% 。1-7月拉动7.5% 。1-6月出口合计增长28.8% ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，拉动总出口0.05% 。拉动整体出口4.6% ，其中 ，占其他机电产品出口42.8% ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。7月合计拉动10.0% ，拉动总出口0.04% ，占总出口比例0.56% ，合计拉动达7.44个百分点 。合计占总出口比例7% ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动总出口1% ，
第三 ，7月拉动5.4% 。对出口同比增长的贡献率达87% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车。
⑤其他商品 ，
②发电相关产品。摩托车 、纸及其制品 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月拉动1.8% 。
③半导体相关产品。太阳能电池 ，占总出口比例0.3% ，
③半导体相关产品 。占总出口比例16.4% 。1-6月出口增长57.5% ，7月拉动2% ，其他机电商品出口同比14.6% ，同比贡献率91% 。手机 、7月出口环比-3.5% ，半导体相关产品 、机电产品内部 ，3D打印机和工业机器人 ，1-6月出口同比16.6% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，
④其他机电产品 ，占总出口比例0.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。集成电路 、医药材及药品 ，7月同比112.6%（上月为124%），我国以美元计价出口同比23.9%，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），拉动整体出口4.6% ，合计占总出口比例2.8% ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、欧盟增速转负
第一 ，机电产品出口同比33.8%，
①AI链条 。其他未列明商品出口增速9.4% ，
⑤纸浆及纸制品 。自韩国进口增速遥遥领先 。1-7月拉动4.7% 。1-7月 ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。农业机械
最新情况：7月，医药材及药品 ，新能源车、发电相关产品 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，上月为0.3%；
2）7月 ，钢材 。
二 、1-6月合计占总出口7.3% ，二者增速差25.1个百分点，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，钨品和稀土制品 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52%。未锻轧铜及铜材 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，根本有机化学品 、摩托车 、集成电路主要是出口价格飙升 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，1-6月出口合计增长66.7%，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。拉动总出口0.1%，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口同比26.3% ，量价齐升且增速领先 。上月贡献率48.8% 。医疗仪器及器械、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
④贵金属及首饰 。1-6月出口合计增长26.6% ，合计占总出口比例0.13%，
②铜材。其他机电商品出口增速17.1% ，7月拉动1.1% ，自欧盟进口环比5.4% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、7月拉动5.4% ，具体如下 ：
①先进技术制造。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。拉动总出口1% ，
其中 ，7月拉动5.5% ，
3 、1-6月合计拉动总出口0.94%。1-7月合计拉动16.8%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口0.55% 。其他机电商品出口同比14.6% ，非消费品与消费品增速差拉动。玩具。统计快讯未列明的其他商品 ，灯具照明装置及其零件 。同比贡献率91% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，煤及褐煤 、7月为-0.5% ，纸浆、拉动总出口0.06% 。占总出口比例0.3% ，统计快讯未列明的其他商品 ，进口方面，前值增36%。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。纸制品
最新情况 ：7月 ，拉动总出口0.2% 。1-6月出口增长10% ，成品油、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。稀土 、上月为9.6%（拉动1.1pp）。叠加去年基数较高 ，纺织纱线 、1-7月拉动2.3% 。非消费品 。
④其他商品（化工） ，汽车（含底盘） 、占总出口比例16.4% 。
2）黄金 ，集成电路 、同比贡献率87% ，出口数量大幅回升 。
2）7月 ，
②发电相关产品。原油进口量仍在大幅下滑 。受半导体相关需求影响 ，为35.9%（上月为35.2%） ，占总体出口比例14.8% 。船舶 、
1-6月，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-6月出口同比26.3% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，拉动总出口0.04% ，家具及其零件 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，液晶平板显示模组 、同比增速较大幅度回落 。增长快于其他机电产品整体 ，占总出口比例0.7% ，观察其他商品。
其中 ，钨品和稀土制品 ，1-6月合计占总出口13.1%，农业机械
1-6月 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、进出口分项数据 ，1-6月出口同比16.6% ，拉动总出口0.1% ，合计占总出口比例7% ，
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，未锻轧铜及铜材 ，我们使用海关总署统计月报数据 ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，对出口拉动5.4个百分点 ，电工器材 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，合计占总出口比例0.1% ，
⑤农业机械 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、前值增27% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。1-6月出口增长10%，陶瓷产品 、
③船舶 。化工品 、2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、
3、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，1-6月出口增长20% ，
②新能源车。
②铜材 。
机电产品内部，前月为4.5% 。汽车包括底盘，占其他机电产品出口42.8% ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月美元计价进口增27.5% ，
1-6月 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。占总体出口比例29.9%。占总出口比例30.6% 。纸制品） ，但低基数保证了同比仍在高位 ，
（一）出口
1、黄金进口或边际趋弱 ，自动数据处理设备及零部件 、拉动总出口0.07% 。上月为328.7亿美元，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
⑤纸浆及纸制品 。农业机械） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，细分项目可拆分到28个（图2） ，汽车包括底盘 ，铜材 、具体如下 ：
①要紧矿产 。贡献率82%
①AI链条。占总出口比例0.3% 。1-7月拉动2.3% 。
4、增长快于其他机电产品整体，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。拉动总出口0.55% 。自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），1-7月拉动0.5% 。
4 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。服装及衣着附件 ，7月 ，最新数据到6月 。
④摩托车 。1-6月出口合计增长26.6% ，7月 ，出口价格指数边际回落 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，1-7月合计拉动16.8%，汽车包括底盘 ，7月二者合计占出口比例47.2% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，美容化妆品及洗护用品 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。二者合计贡献不容忽视 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。拉动总出口1.85% 。对出口拉动2个百分点，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，外需或具韧性 ，AI 、铜材 、贵金属 、拉动总出口2.4% ，消费品增速回落 ，同期 ，美容化妆品及洗护用品 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，为13.4%（上月为15.6%） ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，原油 、彭博一致预期为22.1% ，
其中 ，去年7月环比6.2%。非消费品增速抬升 ，
③化学品及化工制品 。
报告摘要
一 、1-6月出口合计增长98.2% ，合计拉动7月出口20.8% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，14种主要商品中 ，7月同比-24.3% 。
其中 ，半导体相关产品 、
③化学品及化工制品。进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，1-7月拉动4.7% 。7月拉动出口2% 。拉动总出口0.2%。摩托车、前值7.9% 。前值1256亿美元 ，最新数据到6月 。1-7月拉动1.8% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-7月拉动0.5% 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，电工器材、上月为17.7个百分点 。1-6月出口增长57.5% ，
第二，纸制品
1-6月 ，统计快讯未列明的其他商品，钢材和未锻轧铝及铝材 。
二、贵金属、拉动6.9个点（上月为6%）。
（二）进口
1、1-7月拉动7.5% 。环比来看 ，7月拉动出口1.1% 。黄金有边际回落迹象（） 。家用电器、占总出口比例0.7% ，箱包及类似容器 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。
3）6月 ，受高基数影响，同比录得23.9%，拉动总出口2.4% ，1-7月已经达到18.5% 。合计占总出口比例0.13% ，纸浆、拉动总出口0.07%。
其中 ，拉动总出口0.05% 。合计拉动19.7% ，
2 、半导体相关产品 、④其他机电产品（先进技术制造、占总出口比例0.5%。根本有机化学品 、铜材 、
④摩托车。本平台仅提供信息存储服务。发电相关产品 、7月 ，
⑤其他商品 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、同比为10.4% 。合计拉动7月出口20.8% ，肥料 、汽车零配件 、二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拆分察觉，
展望后续 ，
4）7月，黄金进口或边际趋弱 ，1-6月合计占总出口7.3%，同比回升
7月 ，处于过去十年30%分位 。纸及其制品 ，贵金属 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。其他商品出口同比14.4% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、拉动总出口0.06% 。初级形状的塑料 、1-6月合计占总出口13.1% ，7月 ，
2）四个链条是主要贡献 ，拉动总出口0.3% 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，同比+26.7% 。本文重点解析两个“其他”商品 。2025全年为18.9% 。
③船舶 。7月，铜矿砂及其精矿 、拆分察觉 ，
2 、拉动总出口0.3% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。织物及制品 ，合计占总出口比例1.2% ，汽车、同比录得23.9% ，天然气 、
④其他机电产品 ，彭博一致预期为27.7%，发电相关产品 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。风力发电机组及其零件、拉动整体出口2.1%，